途靈龍行平臺(tái)、天使座主動(dòng)安全防護(hù)、華為星河通信、鴻蒙ALPS座艙2.0、華為車語(yǔ)系統(tǒng)2.0、華為巨鯨電池2.0......
在剛剛過(guò)去的鴻蒙智行尊界技術(shù)發(fā)布會(huì)上，尊界S800所搭載的多項(xiàng)黑科技引起了臺(tái)下的陣陣掌聲。
但和尊界的光鮮亮麗相比，背后的硬件制造商江淮汽車(600418.SH)卻略顯落寞。
從基本面看，這家公司幾乎難以令人樂(lè)觀。
不久前，還迎來(lái)了兩個(gè)壞消息：
一個(gè)是，1月江淮汽車銷量約3.56萬(wàn)輛，同比下降9.39%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，江淮汽車已是連續(xù)四個(gè)月銷量同比下滑。盡管公司積極布局新能源領(lǐng)域，但目前轉(zhuǎn)型成效甚微；
另一個(gè)則是，2024年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-17.7億元左右，同比由盈轉(zhuǎn)虧；預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)-27.4億元左右。在此之前，江淮汽車扣非后凈利潤(rùn)已連續(xù)七年為負(fù)。
曾幾何時(shí)，就是這樣一家基本面“頻頻亮紅燈”的企業(yè)，一度在資本市場(chǎng)上屢創(chuàng)佳績(jī)——
在剛過(guò)去的2024年，江淮汽車的股價(jià)一度突破千億大關(guān)，甚至超越了老牌車企廣汽。
點(diǎn)燃資本市場(chǎng)對(duì)江淮汽車期待的，正是華為智選車與江淮合作推出的全新車型“尊界”。
這讓不少投資者聯(lián)想到了賽力斯的逆襲。
但作為鴻蒙智行旗下價(jià)格最高的超豪華產(chǎn)品，動(dòng)輒百萬(wàn)的售價(jià)對(duì)當(dāng)下的任何一家中國(guó)車企來(lái)說(shuō)都是難度系數(shù)極高的挑戰(zhàn)，大家都沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有一家車企可以保證能成功。
即使是強(qiáng)如華為，在“鴻蒙四界”中，目前真正跑出來(lái)的只有也僅有一個(gè)問(wèn)界。換句話說(shuō)，不是每條“魚(yú)”都能躍過(guò)龍門。尊界不是問(wèn)界，江淮汽車也成不了賽力斯。
在2月20日鴻蒙智行尊界S800的技術(shù)發(fā)布會(huì)當(dāng)天，江淮汽車收盤(pán)價(jià)僅有38.35元/股，比開(kāi)盤(pán)價(jià)40元/股跌了4%。
1、誰(shuí)是最大的“變速”？
當(dāng)前，尊界的“靴子”還沒(méi)有落地，但江淮的路已經(jīng)越走越艱辛了。
從業(yè)績(jī)上看，如果算上今年1月銷量，江淮汽車已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月銷量呈同比下滑態(tài)勢(shì)，去年10-12月的降幅分別為20.15%、15.68%、11.06%。
分板塊來(lái)看，江淮汽車商用車與乘用車分別實(shí)現(xiàn)銷量23.63萬(wàn)輛、16.68萬(wàn)輛。在乘用車板塊，SUV、MPV、轎車的銷量分別同比下滑19.22%、19.98%、12.02%。
和國(guó)內(nèi)其他車企不同的是，江淮汽車是少有的乘商并舉的汽車集團(tuán)。不過(guò)這些年，在新能源汽車市場(chǎng)高速發(fā)展的背景下，作為一家老牌車企，江淮汽車近年來(lái)雖然積極謀求新能源轉(zhuǎn)型，但結(jié)果卻不如人意。
從新能源乘用車表現(xiàn)來(lái)看，2024年江淮汽車新能源乘用車的銷量為3.12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.2%，但占比僅為總銷量的7.74%，不足乘用車銷量的19%。
粗略估算，其新能源乘用車平均每月銷量?jī)H約2598輛。反觀比亞迪則早在2022年3月起就停止了燃油車的整車生產(chǎn)。在2月14日，比亞迪更是突破歷史高點(diǎn)，市值來(lái)到一萬(wàn)億。
這意味著，江淮汽車落后其他中國(guó)車企的已經(jīng)不止一個(gè)時(shí)代。
更重要的是，近年來(lái)，江淮汽車還采用了“左擁右抱”的戰(zhàn)略。
一個(gè)最令公眾有記憶的點(diǎn)是，2016年，江淮汽車與蔚來(lái)汽車合作，成為最早與造車新勢(shì)力合作代工的企業(yè)之一。雙方互惠互利，蔚來(lái)汽車授權(quán)江淮汽車使用期商標(biāo)和技術(shù)，江淮汽車則負(fù)責(zé)生產(chǎn)制造。
雖然雙方在2023年停止了合作，但期間無(wú)論是給蔚來(lái)的代工費(fèi)用，還是最后轉(zhuǎn)讓給蔚來(lái)部分代工工廠資產(chǎn)，江淮汽車都賺的盆滿缽滿。
這直接導(dǎo)致了，對(duì)外尋求合作成為江淮的舒適區(qū)。
2017年，江淮汽車拿下大眾汽車，以各出資50%的方式成立江淮大眾，成為大眾在華的第三家合資公司，隨后雙方就聯(lián)手推出全新電動(dòng)車品牌思皓。
但僅過(guò)了三年，江淮與大眾的合作模式便開(kāi)始“崩塌”。
原因是，先前推出的新車思皓E20X失利，后合資公司大眾安徽的首款車型ID.UNYX也以慘淡收尾。
數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度ID.UNYX累計(jì)售出373輛，其中7-9月銷量分別為175輛、77輛、121輛。
由于表現(xiàn)不及預(yù)期，江淮汽車2024年業(yè)績(jī)出現(xiàn)“滑鐵盧”，公司預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-17.7億元左右，同比由盈轉(zhuǎn)虧；預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)-27.4億元左右。
拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，江淮汽車此前扣非后凈利潤(rùn)已連續(xù)七年為負(fù)。
2017-2023年，其扣非后凈利潤(rùn)分別為-0.93億元、-18.77億元、-9.78億元、-17.19億元、-18.84億元、-27.95億元、-17.18億元。